ФРС снимает ограничения, разрешая крупным банкам обратный выкуп акций

ФРС провела второй стресс-тест для крупных банков США в этом году, — итоги показали, что банки выдержали кризис пандемии лучше, чем ожидалось. Учитывая высокий уровень капитализации банков, ФРС разрешила им возобновить свои программы возврата капитала, что приведет к обратному выкупу акций и потенциальному увеличению дивидендов в 2021 году.

Акции крупных американских банков получили позитивный сигнал для роста в будущем 2021 году. 

В пятницу Федеральная Резервная Система (ФРС) провела стресс-тесты для крупных банков США, чтобы проверить их способность выдержать высокие кредитные убытки в обозримом будущем. Это вторые стресс-тесты для банков в этом году, после того как на фоне разгара пандемии ФРС потребовала от банков прекратить обратный выкуп на рынке собственных акций  и ограничила выплаты дивидендов на основе последних доходов.

Итоги этой проверки на прошлой неделе показали, что все крупные и большинство мелких банков хорошо капитализированы. В результате, ФРС разрешила крупным банкам возобновить свои программы возврата капитала в первом квартале 2021 года, однако при условии, что дивиденды и обратный выкуп акций будут ограничены суммой, основанной на доходе за прошлый год.

Таким образом, шесть крупнейших банков США смогут выкупить свои акции на сумму до $11 млрд. в следующем году.

Акции Goldman Sachs (GS), JPMorgan Chase (JPM), Morgan Stanley (MS), Citigroup (C), Bank of America (BAC) и Wells Fargo (WFC) выросли в понедельник, но во вторник закрылись со снижением из-за общего падения рынка на фоне опасений по поводу нового штамма коронавируса. Правительственные экономические данные также разочаровали, говоря о том, что потребуется еще много усилий для выхода США из рецессии.

Что ждет банки США в 2021 году? 

2020 год стал тяжелым испытанием для банков, которым потребовалось сформировать крупные запасы капитала для покрытия потенциальных невыплат по кредитам. Нулевые процентные ставки ФРС ограничили доходность, а запрет на обратный выкуп акций не позволил банкам скупать собственные акции, пока они были очень дешевыми.

С одной стороны, негативное воздействие слабой экономики и нулевые ставки, которые ФРС пообещала удерживать до 2023 года, будут по-прежнему отражаться на доходности и прибыли банков.

С другой стороны, разрешение ФРС крупным банкам возобновить свои программы возврата капитала приведет к обратному выкупу и потенциальному увеличению дивидендов в 2021 году.

Банки уже начали заявлять о возобновлении программ выкупа.

Так, Morgan Stanley объявил о новой программе обратного выкупа на сумму $10 млрд. JPMorgan Chase планирует выкупить акции на сумму $30 млрд. в следующем году, что составляет около 10% его рыночной капитализации банка. Это может иметь большое значение в следующем году и должно привести к увеличению прибыли на акцию при прочих равных условиях. Кроме того, владение акциями JPMorgan предлагает солидную дивидендную доходность в размере 3%. Согласно прогнозам аналитиков, в 2022 году JPMorgan получит $10,60 прибыли на акцию.

Аналитики рынка отмечают, что доходы и прибыль крупнейших банков США пострадала от кризиса пандемии в меньшей степени, чем ожидалось, и снижение цены акций в этом году, возможно, было чрезмерным.

За последние два квартала такие банки как Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan и Citigroup превзошли аналитические прогнозы по доходам и прибыли на акцию.

Наивысшие результаты показали Goldman и Morgan Stanley, благодаря своим сильным инвестиционным подразделениям, которые принесли высокие прибыли благодаря волатильной торговле на финансовых рынках.

Аналитики говорят, что многие акции банков по-прежнему выглядят дешевыми, несмотря на уверенный рост за последние пару месяцев. Увеличение выкупа этими хорошо капитализированными компаниями может привести к тому, что прибыль на акцию превзойдет текущие оценки.

Аналитик Morgan Stanley Бетси Грасек считает, что банки будут демонстрировать лучшие результаты по мере того, как «развернется широкомасштабная вакцинация, будут реализованы бюджетные стимулы и потенциально начнется рост экономики».

Эксперты также ожидают возобновления роста кредитов в середине 2021 года, увеличение чистой процентной маржи и освобождение резервных средств банков.