Станет ли реальностью IPO Coinbase, крупнейшей биржи криптовалют в США?
Coinbase в декабре конфиденциально подала заявку IPO в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), чтобы стать публичной. С одной стороны, самая известная биржа криптовалют выигрывает от их рекордного роста, с другой — подвергается пристальному расследованию со стороны властей, указывающих на высокие риски для пользователей.
Компания Coinbase, основанная в 2012 году Брайаном Армстронгом и Фредом Эрсамом, является одной из самых известных криптовалютных платформ в мире и имеет более 35 миллионов пользователей в более чем 100 странах.
Заявляя о себе на странице своего сайта «О компании» Coinbase пишет следующее: «Coinbase — это то, как мир использует криптовалюту».
Из-за высоких комиссий за торговлю, Coinbase называют “Goldman Sachs криптовалюты”, компания была прибыльной в течении последних трех лет, а ее недавняя рыночная оценка составляла $8 млрд. В тоже время, учитывая сумасшедший рост криптовалют в 2020 году и достижение цены Bitcoin в $35 тыс., ее потенциальная оценка может быть выше.
В декабре Coinbase конфиденциально подала заявку IPO в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), однако по мнению экспертов, листинг компании не будет скорым, если вообще состоится из-за больших потенциальных проблем, связанных с государственным регулированием сферы криптовалют как новой отрасли.
Аналитики рынка говорят, что основной проблемой для криптобирж является непредсказуемость Биткойна и других цифровых валют.
Биткойн, первая криптовалюта, существует всего 12 лет и имеет активный торговый рынок менее 10 лет. Ethereum, второй по величине блокчейн и сеть, в которой создавалось большинство новых токенов, созданных во время бума ICO, появился в 2015 году.
Жалобы клиентов Coinbase в SEC
В 2018 году онлайн-ресурс Mashable сообщил, что клиенты Coinbase подали в SEC 115 жалоб о мошенничестве, по различным вопросам, начиная от отсутствия переведенных на счет средств и заканчивая блокированием учетных записей и отсутствием обслуживания клиентов.
Одни клиенты утверждали, что Coinbase намеренно удерживает их средства в невысказанных целях, другие — что потеряли тысячи долларов из-за предполагаемого бесхозяйственного управления Coinbase.
Проблемы Coinbase
В том же 2018 году Coinbase пришлось выполнить решение федерального суда США и передать Службе внутренних доходов США (IRS) данные о 13000 своих клиентов, купивших биткойны с 2013 по 2015 год для определения пользователей, уклоняющихся от налогов на криптовалюту.
28 декабря 2020 года Coinbase также приостановила торговлю криптовалютой XRP после того, как SEC назвала XRP ценными бумагами и обвинила блокчейн-компанию Ripple в проведении незарегистрированного предложения этой ценной бумаги на сумму $1,3 млрд.
Coinbase не может адекватно реагировать на скачки пользовательского трафика и торговой активности
Только за последнюю неделю цена Биткойн достигла нового рекордного максимума, превысив $40 000, прежде чем испытала самое большое ежедневное падение в истории.
В этот понедельник из-за падения цены Биткойна до уровня ниже $33 000, криптовалютный рынок потерял более $200 млрд. из капитализации криптовалютного рынка за 24 часа.
Ларри Чермак, директор по исследованиям в The Block, наглядно продемонстрировал рекордный всплеск торговой активности на Coinbase, когда 11 января на платформе был зафиксирован безумный дневной объем в $9,56 млрд. Это больше, чем общий объем за первый квартал 2019 года и за весь январь 2020 года.
Проблема в том, что Coinbase не может адекватно предоставлять услуги по торговле в момент таких перегрузок, так как ему не доступны возможности быстрого расширения серверов Amazon Web Services, на которые компания полагается.
Кроме того, у торговых платформ, ориентированных на криптовалюту, просто нет времени для решения различных технических проблем.
Тогда как традиционные биржи работают 6–8 часов в день с 14-16 -часовым перерывом для любого обслуживания технической инфраструктуры, 5 дней в неделю, крипто биржи обычно работают в режиме 24/7, и в этом случае гораздо труднее поддерживать такую систему.
Из-за непредсказуемости цен криптовалют и соответственно скачков трафика Coinbase не может временно увеличить мощности доступных серверов, как это делает, например, Netflix (NFLX), готовясь к наплыву трафика из-за выхода нового долгожданного фильма. Постоянная оплата за обслуживания больших мощностей облачных серверов, в свою очередь, будет очень дорогостоящей.
Регуляторы Великобритании и ЕС предупреждают о рисках криптовалюты
В начале недели главный финансовый регулятор Великобритании, Управление финансового надзора, сделало официальное заявление о том, что люди или компании, вкладывающие средства в криптовалюты «должны быть готовы потерять все свои деньги».
В своем сообщении FCA указало на недостаточную регулируемость этой сферы и отсутствие доступа таких инвесторов к Службе финансового омбудсмена (FOS) или Схеме компенсации финансовых услуг (FSCS).
«Как и в случае со всеми спекулятивными инвестициями с высоким риском, потребители должны убедиться, что они понимают, во что они инвестируют, риски, связанные с инвестированием, и любые применяемые нормативные меры защиты», — говорится в сообщении FCA.
В среду президент Европейского центрального банка Кристин Лагард призвала к глобальному регулированию рынка криптовалют, заявив, что цифровая валюта использовалась в некоторых случаях для отмывания денег и что любые лазейки необходимо закрыть.
Лагард присоединилась к ряду регуляторов со всего мира, призывая к внедрению глобальных правил для криптовалют.
Очевидно, что Coinbase может столкнутся с рядом препятствий на пути к IPO, основные из которых — это нормативное регулирование рынка криптовалют, как такового. Coinbase может в конечном итоге пойти по пути прямого листинга (как Slack, Spotify и Palantir), который не включает ни роуд-шоу, ни выпуска новых акций.
Однако, как бы то ни было, пример с криптовалютой Libra с участием Facebook показал то, с какой осторожностью мировые регуляторы относятся к новой сфере криптовалют.